花丸印のアクティブ運用 平均値も指数に勝つ マーケット反射鏡 編集委員 コラム 株式 4月14日 アクティブ運用投資信託の平均リターンは、インデックス運用に勝てないと言われている。しかし、2020年度の国内株アクティブ運用投信601本の平均リターンは53.5%と、インデックス運用投信164本の47.5%を上回った。11～20年度の10年間でもアクティブ運用がやや優位だった。たまたまだったのか、習練を積んだプロには優位性があるのか考えさせられる。やや大げさに言えば、投資の教科書に書き直しを迫る 花丸印のアクティブ運用 平均値も指数に勝つ
東証大手術まで1年 小粒上場企業に選択迫る マーケット反射鏡 編集委員 株式 4月7日 「プライム」「スタンダード」「グロース」。東京証券取引所の市場区分一新まであと1年に迫った。ご都合主義の果てにやみ鍋のようになった東証1、2部、JASDAQ、マザーズを廃止し、新しい看板を付ける。暫定適用する経過基準をゆるゆるにし、小粒な東証1部上場企業の「既得権」に配慮するが、それでも小粒のままだと東証株価指数(TOPIX)の計算対象からは外れていく。経営統合などで「増量」すればしのげるが、動 東証大手術まで1年 小粒上場企業に選択迫る
コロナもバブルも年度越え GPIF空前の運用益 マーケット反射鏡 編集委員 株式 3月31日 大底近辺から始まった2020年度の株式相場も終点に立った。日経平均株価の3月30日までの上昇率は55.6%と、年度の上昇率としては1972年度の63.9%以来の水準を記録した。公的年金を運用する年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)の収益額も空前の37兆円台になったもようだ。しかし、ワクチンの接種が遅れたため、新型コロナウイルスの感染拡大は第4波に入った可能性がある。コロナもバブルも先が見え コロナもバブルも年度越え GPIF空前の運用益
日銀研究者に聞いてみた ETF買いよかったのか マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 3月24日 日銀はこれまで何を目的に上場投資信託(ETF)を購入し、政策効果をどう測定しているのかを曖昧にしてきた。3月18～19日の金融政策決定会合に合わせてようやく肝心なことを示す資料を公表した。今後、政策が適切だったかどうかを含め、さまざまな議論を呼ぶだろう。日経の筆者の後輩で、日銀の研究に取り組んでいる左三川郁子・一橋大学経済研究所准教授（日本経済研究センター金融研究室長兼主任研究員）に論点を聞いて 日銀研究者に聞いてみた ETF買いよかったのか
日銀人事ちょっと疑問 利益相反の懸念抱える マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 3月17日 野村アセットマネジメントの中川順子・最高経営責任者（CEO）兼社長（55）が、日本の金融政策を決める日本銀行の審議委員の候補になっている。女性活躍の時流にも合う話で「おめでとう」と言いたいが、就任前にひとつだけ議論をしておかなければならないことがある。日銀が保有する上場投資信託（ETF）から、野村アセットがかなりの収益を上げていることだ。中川氏の行動や発言が色眼鏡で見られる恐れがある。 政府が国 日銀人事ちょっと疑問 利益相反の懸念抱える
みずほはもっと危機感を 顧客離れはじわり進む マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 3月10日更新 長年生きていれば、システムトラブルの1つや2つには出くわすこともある。筆者は格安航空会社の便に乗るときに、搭乗ゲートの改札機の故障に見舞われた。それでも無事、目的地にはたどり着いた。個々の社員が何をすべきかよく理解していたからだろう。みずほ銀行の行員は顧客に前代未聞の迷惑を掛けていたときに、何をしていたのだろうか。殿様商売の意識が抜け切れていないとは思いたくないが……。 10年ほど前の話だ。九州 みずほはもっと危機感を 顧客離れはじわり進む
投信の一物多価は許せるか 同じ商品で異なる報酬 マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 3月3日 同じ商品に別々の価格がつく「一物多価」と聞くと、証券関係者の多くはけげんな顔をするだろう。売り買いの綱引きで1つの株価が決まる証券取引の世界に親しんでいるからだ。ところが、投資信託はまったく同じ運用なのに、違う商品名を付け、別々の運用報酬で売ることがある。「知らぬは顧客ばかりなり」だ。世の中では一見、一物多価でもビジネス上の工夫として許せるケースも多い。投信は許せるのか検討してみたい。 グラフは 投信の一物多価は許せるか 同じ商品で異なる報酬
金鉱株はもう売却 バフェット氏「見切り千両」 マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 2月24日 アップル株で大当たりを出した米著名投資家のウォーレン・バフェット氏は、電気自動車メーカーのテスラ株を静かに買っているのではないかと噂されていた。2月16日に米証券取引委員会（SEC）に提出した保有銘柄報告書（13F）には、テスラの名はなかったが、買ったばかりの2銘柄の名が消えていた。金鉱株のバリック・ゴールドと医薬大手ファイザーだ。実はバフェット氏からは「買い」よりも「売り」を学んだほうがいい。 金鉱株はもう売却 バフェット氏「見切り千両」
トップ交代が下手な日本 長期投資の妨げにも マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 2月17日 出番は月1～2回にもかかわらず、年俸1000万円超えも多い社外取締役に、もし報酬額にふさわしい役割があるとすれば、企業の潜在力を生かせる次のトップを全世界から発掘することではないか。最近話題の「組織委員会」に限らず、日本はトップ交代が下手だ。カリスマ経営者のたぐいまれな指導力でぐんぐん成長している一握りの日本企業も、いずれ来るトップ交代がギクシャクするかもしれないと考えると、長期投資をためらって トップ交代が下手な日本 長期投資の妨げにも
女性活躍って何なのか ソニーも東レもアウトの指数 マーケット反射鏡 コラム 編集委員 株式 2月10日 東京五輪・パラリンピック大会組織委員会の森喜朗会長の女性差別発言が進退問題に発展する可能性も出てきたが、これとはちょっと毛色の違った話をしたい。年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）も設計に関与したMSCI日本株女性活躍指数（WIN）の組み入れ銘柄の入れ替えがあまりに頻繁で、企業が目を白黒させているのだ。直近の入れ替えではソニーも東レもアウトになった。国民の年金資産の運用にふさわしい指数なの 女性活躍って何なのか ソニーも東レもアウトの指数
