最近よく見る「ESGファンド」って何？

トクニャン（以下、トク）　お得情報好きなネコ、トクニャンだニャ。E・S・G！ E・S・G！

崔　どうしたの、トクニャン？

トク　最近覚えた意識高い系のワードなんだニャ～。環境とかにいいって感じでしょ？

崔　トクニャンは「SDGs」は知っていますよね。2015年の国連サミットで採択された「持続可能な開発目標」のことですが、それを達成する手段として注目されているのが「ESG投資」です。EはEnvironment（環境）、SはSocial（社会）、GはGovernance（企業統治）のこと。06年にESGの要素を取り入れた投資判断を機関投資家に求める国連の「責任投資原則（PRI）」が策定されてから、その理念が浸透。現在、PRIに賛同する署名機関は世界で4902機関、運用資産総額は121兆米ドルにも上ります（＊1）。

トク　すごい影響力だニャ～。

崔　具体的には、地球温暖化の原因である温室効果ガスの排出削減をはじめ、ジェンダー平等や人権問題、法令の遵守や多様性ある経営などの課題に積極的に取り組む企業を応援しよう、という投資の考え方ですね。

トク　最近よく見る「ESGファンド」って、そういう企業を集めた投資信託なんだニャ。

崔　そうそう。日本でも15年ごろから増え始め、21年の新規設定本数は96本に（金融庁調べ）。

トク　でも、気になるのは実際の運用成績だニャン。そもそもESGを重視することと実際に投資で利益が出ることは両立するのかニャ？

＊1 PRI「2022 January-March Quarterly signatory update」

崔　企業のESGパフォーマンスやリスクを測る「ESGスコア」と企業業績には関連性があります。これまでの研究によると、ESGスコアが高いほど企業業績もよい傾向に。また、新型コロナウイルス感染症の感染拡大後のファンドのパフォーマンスを比較したところ、ESGファンドのほうが非ESGファンドよりも下落率が低かったという研究結果もあります。

トク　「有事のESG投資」って感じじゃニャイ？　イイね！

崔　ところが、22年2月のロシアによるウクライナ侵攻により、状況が一変。エネルギー価格の高騰によって、ESG投資では「脱炭素」の観点から外されていた石油や石炭関連企業の株価が大幅に上昇。ESGの理念を取るか、それとも目の前のリターンを取るか、というジレンマが起こり始めているんです。

トク　「社会をよくする投資の満足感もありつつ、リターンもね☆」っていう一石二鳥感が…（涙）。ところで、た～くさんあるESGファンドだけど、どうやって選べばいいんだニャ？

崔　金融庁が国内のESG関連ファンド225本を調べた結果、運用会社のうち約3割にESG専門部署がなかったという報告も（＊2）。人気の一方で、投資戦略や選定基準があいまいな「名ばかりESGファンド」の存在も指摘されているので注意が必要です。また、脱炭素、女性活躍、ダイバーシティ、人権、ガバナンス…など、自分が重視したい要素を明確にしておくと、ファンドがより選びやすくなるかもしれません。

トク　資金に余裕があるなら、株式投資するのもイイかもニャ。ESG銘柄を選ぶときは、何を参考にすればいいニャ?

崔　ESG評価で銘柄を選定する「MSCIジャパンESGセレクト・リーダーズ指数」を見れば、構成銘柄のESG格付けがチェックできます。また『CSR企業総覧（ESG編）』（東洋経済新報社）は、図書館で閲覧できる場合もあるので、ぜひ活用してみてくださいね。

この人に聞きました

崔 真淑さん
エコノミスト、グッド・ニュースアンドカンパニーズ代表取締役。経済学・ファイナンス理論を軸に、経済ニュースの解説や資本市場分析に携わる。近著に『投資一年目のための経済と政治のニュースが面白いほどわかる本』（大和書房）。

＊2　金融庁「ESG関連公募投資信託を巡る状況」（2022年4月）

（取材・文/澤田聡子　イラスト/おおの麻里）

［日経ウーマン 2022年9月号の記事を再構成］