/

SEC、中国勢の米上場で審査厳格化 リスク明示を要求

(更新)

【ニューヨーク=宮本岳則】米証券取引委員会(SEC)は30日、米国上場を目指す中国企業の審査を厳格化すると発表した。中国勢が規制を迂回して海外に上場する仕組み「変動持ち分事業体(VIE)」について、目論見書でリスクを明示するよう求める。中国当局の上場許可の有無も確認する。中国株の急落で対中強硬派の議員などから対応を求める声が強まっていた。

SECのゲーリー・ゲンスラー委員長が同日公表した声明で明らかにした。米国市場で新規株式公開(IPO)を計画する企業は上場目論見書をSECに提出し、審査を受ける必要がある。SECが「有効」と認めた後に、企業は新株を発行し、投資家から資金を集められるようになる。SECは審査の段階で中国企業に対し、追加の情報開示やリスクの明確化を求める。

ゲンスラー委員長は特に「VIE」を使った上場スキームについて精査するようSECのスタッフに指示した。米国に上場する中国企業はまず米上場の「箱」となる会社を英領ケイマン諸島などに設立登記する。次にケイマン籍の米上場会社が中国国内に100%の子会社を設立し、中国で事業を営む本体と「協議支配契約」を結ぶ。契約によって上場会社が中国企業の支配権を握り、利益を吸い上げる。

複雑な仕組みは中国企業が外資規制をくぐり抜けて米国に上場し、外国人に株式を買ってもらうために考案された。中国政府が突如、適法性に疑義を唱えるリスクがある。仮に違法となれば、米国に上場する米預託証券(ADR)は紙切れになりかねない。ゲンスラー委員長は「一般の投資家は、自分が中国の事業会社ではなく、箱会社の株式を保有していることに気付かないのではないか」と懸念する。

中国政府による突然の規制強化や政策変更によって、米国の投資家が損害を被るリスクが高まっている。

中国のインターネット規制当局は今月、国家安全保障上の理由から、100万人超の利用者を擁する企業の海外上場をすべて見直す計画を発表した。中国配車アプリ最大手の滴滴出行(ディディ)が44億ドル(約4800億円)を調達した6月の米上場からわずか数日の出来事で、米国の市場関係者は衝撃を受けた。滴滴出行の時価総額は7月だけで216億ドル減った。

さらに民間の学習塾を事実上禁止する規制の導入も公表され、関連企業の株価が米国や香港市場で急落した。SECは米国上場を目指す中国企業に対し、中国当局から米国の証券取引所への上場許可を受けたか否か、許可が却下されたり、取り消されたりするリスクについて、目論見書で明示するよう求める。

米上院議員からは滴滴出行の上場について、SECの調査を求める声が上がっていた。対中強硬派の代表格、共和党のマルコ・ルビオ上院議員は中国企業の米上場を事実上禁止する法案を提出している。米金融助言会社シグナム・グローバル・アドバイザーズのアンドリュー・ビショップ氏は「SECが今回、迅速に動かなければ、ルビオ議員の提案や類似法案が議会で審議入りしていた」とみる。

足元で中国勢の米上場は急減速している。米調査会社ディールロジックによると、7月の中国企業の米IPOは1件にとどまった。21年1~6月期までは過去最高ペースで推移していた。ロイター通信は30日、中国企業の上場を巡る新しい開示のガイドラインを作り終えるまで、いったん上場審査を中断していると報じた。

中国で自転車シェアサービス「哈囉出行(ハローバイク)」を展開するハローは27日、米国市場での上場を取りやめると明らかにした。米運用会社ルネサンス・キャピタルがSEC提出書類を調べたところ、7月上旬時点で少なくとも51社の中国企業が米国でのIPOを準備していた。米中当局の監視が厳しくなるなか、中国企業は計画の見直しを迫られている。

すべての記事が読み放題
有料会員が初回1カ月無料

関連トピック

トピックをフォローすると、新着情報のチェックやまとめ読みがしやすくなります。

セレクション

トレンドウオッチ

新着

注目

ビジネス

ライフスタイル

新着

注目

ビジネス

ライフスタイル

新着

注目

ビジネス

ライフスタイル

フォローする
有料会員の方のみご利用になれます。気になる連載・コラム・キーワードをフォローすると、「Myニュース」でまとめよみができます。
新規会員登録ログイン
記事を保存する
有料会員の方のみご利用になれます。保存した記事はスマホやタブレットでもご覧いただけます。
新規会員登録ログイン
Think! の投稿を読む
記事と併せて、エキスパート(専門家)のひとこと解説や分析を読むことができます。会員の方のみご利用になれます。
新規会員登録 (無料)ログイン
図表を保存する
有料会員の方のみご利用になれます。保存した図表はスマホやタブレットでもご覧いただけます。
新規会員登録ログイン