浮上する円安シナリオ、日米欧の金融緩和の意外な側面

欧州中央銀行（ECB）の南欧国債購入、米連邦準備理事会（FRB）の量的緩和第3弾（QE3）、そして日銀の追加金融緩和――。多くの市場参加者が身構えた重要イベントを終え、円相場は今後どう動くのか。市場では「米欧が打ち出した強力な金融緩和策に比べ、日銀の対応は見劣りするため、今後も円高圧力は消えない」との声も漏れる。だが緩和策の中身の分析から見えてくるのは、意外にも円安シナリオだ。

米欧の金融緩和策...