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スタートアップへの視線

SmartTimes セントリス・コーポレートアドバイザリー代表取締役 谷間真氏

NIKKEI BUSINESS DAILY 日経産業新聞日経産業新聞 Smart Times

コーポレートガバナンス・コードにおける上場会社の社外取締役の役割・責務として、経営の監督をすることは社外取締役の重要な仕事だ。しかし、経営方針や経営改善について、自らの知見に基づき、会社の持続的な成長を促し中長期的な企業価値の向上を図ることはもっと重要だろう。

1971年生まれ。京大卒。公認会計士。2002年にIPO支援コンサルタントとして独立。07年から上場企業の経営者を務め、11年からシンガポールでも活動。13年にIPOビジネス再開

上場を目指すスタートアップの場合、企業価値の向上のために社外取締役はどのような仕事をすべきなのか。私が社外取締役に就任するのは一定規模の売り上げがあり、利益を計上できる企業であることを原則としている。いくら資金調達をしていても、経営者として、組織を育て、事業を成長させ、利益を上げることは別の能力だからだ。

このようなスタートアップの経営者とは社外取締役に就任するまでに1年以上企業価値の向上を実現できる戦略を討論することとしている。社会全体の流れ、市場の状況、経営者の特性、企業の強み・弱みを踏まえて、実現可能性の高いビジネスモデルと経営戦略を構築することが必要となるのだが、ここで意見が合わないこともしばしばだ。

スタートアップの企業価値は将来にわたる成長可能性への期待感と等しい。その多くの場合、社会の中でのプラットフォームやインフラと収益獲得が可能なサービスやプロダクトの組み合わせであり、単体のサービスやプロダクトによる事業展開では成長性が限定的となってしまう。

成長可能性を向上させようとすると当面の収益性が犠牲となることがある。この場合には社会の流れやタイミングを判断し、増資による資金調達をしてでも成長可能性を優先すべきか判断が必要となる。

社外取締役を務めているミライロでは創業して約10年、ユニバーサルマナー研修・検定やユニバーサルデザインのコンサルティングで当面の収益を獲得しながら、増資による資金調達をせずに障害者に役立つインフラ構築を模索してきた。満を持して2019年に障害者手帳アプリ「ミライロID」を公開した。

ミライロIDはゆっくりと社会に浸透していき、社会のDX化、多様性などへの流れを背景に、今年、全鉄道会社への導入という社会インフラへと変化するタイミングが来た。ミライロは当面の収益よりも将来の成長可能性を向上させる事業展開を加速するため、提携可能な鉄道会社、不動産会社、物流会社等の事業会社から資金調達を実行することを決断した。

未上場のスタートアップには保護すべき一般の少数株主は存在しない。社外取締役は、経営の監督よりも企業価値向上に対する役割・責務が大きいと考えている。IPOに成功し、上場企業となるその日から、企業価値の向上を目指して健全な経営判断ができる企業とすべく育成していくことこそ社外取締役の務めであると私は思う。

[日経産業新聞2021年5月10日付]

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