円買い阻む需給要因

円相場が奇妙な落ち着きをみせている。米追加利下げや米中貿易摩擦、英国の欧州連合（EU）離脱問題など、今夏以降は海外のリスク要因が尽きない。それでもリスク回避の円高が起きないのは、需給要因が円買いを阻んでいるからだ。

7月末から米連邦準備理事会（FRB）が利下げに転じ、8月初めにはトランプ米大統領が対中制裁関税の「第4弾」を発表した。現在は英議会がEU離脱案を巡って紛糾を続けている。

世界情勢が混...